在别的网站上找到的，和大家一起分享第一讲
介绍06年考试情况：
1.06年会计、审计变化非常大。今年教材在5月中旬才能拿到。
2.去年考试风格与往年有变化。难度降低，但题量增加了。估计这种风格在06年里还会体现。
教材目录：重点集中在第二章到第六章，第九章到第十一章。
第一章　　财务管理总论
分值占到2～3分。
第一节　　财务管理的目标
P3　关于企业的财务目标的综合表达，有以下三种主要观点：（注意优缺点）
1.利润最大化
这里的利润不是指利润总额也不是指利润而是指息税前的营业利润（EBIT）。
这种观点的缺陷：（1）没有考虑利润的取得时间。（2）没有考虑所获利润和投入资本的关系。（3）没有考虑获取利润和所承担风险的关系。
2.每股盈余最大化
每股盈余和每股收益在没有优先股的情况下不加以区分。





这种观点仍存在以下缺陷：（1）仍然没有考虑每股盈余取得的时间价值。（2）仍然没有考虑每股盈余的风险性。
这个指标考虑了投入与产出的关系。
3.股东财富最大化（企业价值最大化）
企业价值　　　市场价值
市场价值指未来能够给投资主体所带来的经济利益的流入折现。
企业价值指企业在未来的持续经营过程中每年给我们带来的经济利益的流入统一的折现。
优点：（1）考虑了资金的时间价值。（2）考虑了风险。（3）假设我们所处的市场是一个完全有效的市场，完全有效市场条件下价格＝价值，在完全有效的资本市场条件下上市公司的总价值＝上市公司股票的总价格＝总股数×每股价格，的股数一定的情况下，总价值、总价格主要取决于它的每股价格，影响公司股票价格的因素：主要取决于公司的业绩。衡量经营业绩好坏的主要的财务指标是每股盈余或者每股收益EPS，每股收益的高低会影响到它的价格。每股收益考虑了投入资本与获得利润的配比关系。
P5　三、股东、经营者和债权人的冲突与协调
所有者股东追求企业价值最大化，经营者追求“在职消费”。
P6　为了防止经营者背离股东的目标，一般有两种方法：（1）监督。（2）激励。监督的措施：解聘；经过股东大会特别决议委派的财务总监；兼并收购等等。激励措施：年薪制；股票期权等等。
P7　（二）股东和债权人
债权人希望企业资产负债率越低越好，所有者股东只要资金回报率高于负债筹资利息率，股东总是希望增加负债程度，比如负债筹资固定的年利率5%，资金回报率是8%，用8%的回报率补偿了5%的利息率之后还有3%的剩余，3%的剩余归股东。
财务杠杆效应
债权人如何来保护其自身利益：第一，在借款合同中加入限制性条款，如规定资金的用途、规定不得发行新债或限制发行新债的数额等。第二，发现公司有剥夺其财产意图时，拒绝进一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。
第二节　　财务管理的内容
财务管理是有关资金的筹集、投放和分配的管理工作。
P11　（四）现金流转不平衡
现金流转平衡是一种什么状况？意味着在一定时间内流入量≥流出量，也就是收入≥支出。否则流出多、流入少净流量出现负数，现金流转就不平衡了。
1.影响企业现金流转的内部原因
现金流转不平衡是不是只有亏损企业才有可能出现盈利企业不会出现。（╳）
现金流量划分为三个活动领域：投资活动、筹资活动、经营活动，这三个数的合计就是一定时期内现金流量的总和。盈利和亏损是站在企业正常的经营活动角度来讲的，经营活动当中的现金净流量等于什么？关于经营的净现金流量有两种测算方法，在现金流量表的主表用的是直接法，直接根据流入－流出。另一个就是在现金流量表的补充资料当中也有一个经营净现金流量，用的是间接法，在净利润的基础上进行调整，考虑了三大类调整项目，第一类是经营活动领域当中所发生的非付现的成本费用，典型是折旧与摊销，固定资产折旧通常计入制造费用和管理费用。第二类是非经营活动的损益问题。第三类是属于经营活动领域当中所发生的但与损益计算无关的，经营一些应收项目的增减变动，经营一些应付项目的增减变动，存货的增减变动。我们这里主要讲折旧与摊销，经营活动当中的现金净流量主要是在净利润的基础上调折旧与摊销。
盈利企业和亏损企业主要是站在经营角度来讲，如果是一个盈利企业意味着它的净利润是＞0的，如果是亏损企业意味着它的净利润是＜0的。
1.现金流转平衡是盈利企业有可能发生，亏损企业也有可能发生。比如盈利企业经营活动的现金净流量＞0，但如果盈利企业在短时间内集中性的进行大量的投资，比如进行固定资产投资、对外证券投资，从投资领域来看，这个领域的现金净流量会出现负数。筹资活动领域的现金流量基本与往年持平，三者现金流量的合计数有可能＜0，如果＜0意味着现金流转不平衡。
2.亏损企业如果单独从经营活动领域来讲亏损企业的现金流量是不是一定小于0呢？也不一定。比如亏损企业的净利润－30万，当期折旧和摊销50万，经营现金净流量＝－30+50＝+20万。所以亏损企业不一定经营现金流量不一定是负数，也有可能是正数。意味着固定资产在重置之前它的现金流转状况能维持下去。从但是亏损企业的亏损额是30万，折旧和摊销20万，经营现金净流量＝－30+20＝－10万，这种情况下如果不从外部进行筹资的话现金流转状况不能维持下去。
表达三点：
第一，盈利企业也有可能出现现金流转不平衡。
第二，对亏损企业来讲并不意味着现金流转不能维持。
第三，对于亏损企业如果亏损大于折旧，这种情况下如果不从外部进行筹资的话，那么经营活动的现金流量是无法维持的。
P11　（1）盈利企业
盈利企业也可能由于抽出过多现金而发生临时流转困难。
（2）亏损企业的现金流转。从长期的观点看，亏损企业的现金流转是不可能维持的。从短期来看，又分为两类：一类是亏损额小于折旧额的企业，在固定资产重置之前可以维持下去；另一类是亏损额大于折旧额的企业，不从外部补充现金将很快破产。（注意多选题）

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