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第二章　财务分析
从内容上看与2005年相比，修改的地方主要有六处：
　　一是将资产负债表、利润表和利润分配表的项目按会计制度作了调整。
　　二是删除了已获利息倍数分析的第（3）个内容。
　　三是把综合评分中的表2-6的有错误的评分作了修正。
　　四是对计算每股收益时“加权平均发行在外股数”作了补充。
　　五是删除了折股比率和折股倍数的有关表述。
　　六是删除了现金流量表作用的有关表述。
　　从CPA 考试来说，财务分析这一章也是一个比较重要的章节，近5年的平均分数为9.4分，2005年的分数为4分，2004年试题的分数为16.5分，2003年试题的分数为4.5分，2002年试题的分数为14分，2001年试题的分数为8分；从题型来看，单选、多选、判断、计算、综合都有可能出题，因此要求考生应全面理解、掌握。主观题的考点主要是财务指标分析方法的运用。

　　第一节　财务分析概述

　　一、财务分析的含义
　　财务分析的最基本功能：将大量的报表数据转换成对特定决策有用的信息。

　　二、财务报表分析的方法（P36）
　　 1.比较分析法
　　（1）按比较对象分类
　　①与本企业历史比；
　　②与同类企业比；
　　③与计划预算比。
　　（2）按比较内容分类
　　①比较会计要素的总量；
　　②比较结构百分比；
　　③比较财务比率；
　　 2.因素分析法
　　分析综合指标的影响因素，及其对综合指标的影响。

　　第二节　基本财务比率

　　财务比率可以分为以下四类：变现能力比率、资产管理比率、负债比率和盈利能力比率。
　　变现比率与负债比率又归为偿债能力比率。
　　基本内容：

　　一、偿债能力比率
　　要掌握指标的计算、含义及影响因素
　　（一）短期偿债能力分析——变现能力比率
　　——针对流动负债的偿还
　　一般公式：XX资产/流动负债
　　1.流动比率
　　流动比率=流动资产/流动负债
　　2.速动比率
　　速动比率=（流动资产-存货）/流动负债
　　流动资产分为速动资产与非速动资产，存货为非速动资产。
　　剔除存货的原因：（P41）
　　①在流动资产中存货的变现速度最慢；
　　②由于某种原因，部分存货可能已损失报废还没做处理；
　　③部分存货已抵押给某债权人；
　　④存货估价还存在着成本与合理市价相差悬殊的问题。
　　保守速动比率＝（现金+短期证券+应收票据+应收账款净额）/流动负债
　　计算出来的流动比率，只有和同行业平均流动比率、本企业历史的流动比率进行比较，才能知道这个比率是高还是低。一般情况下，营业周期、流动资产中的应收账款和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。
　　没有统一标准的速动比率。
　　例如，采用大量现金销售的商店，几乎没有应收账款，速动比率大大低于1是正常的。
　　影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。
　　3.其他影响短期偿债能力的因素
　　表外因素（P42）
　　（1）增强变现能力的因素
　　①可动用的银行贷款指标；
　　②准备很快变现的长期资产；
　　③偿债能力的声誉；
　　（2）减弱变现能力的因素
　　减弱企业流动资产变现能力的因素中未在财务报表中反映的主要是未作记录的或有负债。
　　例题1.某公司当年的经营利润很多,却不能偿还到期债务。为查清其原因,应检查的财务比率包括（　）。
　　A.资产负债率
　　B.流动比率
　　C.存货周转率
　　D.应收账款周转率
　　E.已获利息倍数
　　[答疑编号10020101：针对该题提问]
　　答案：BCD
　　（二）长期偿债能力分析——负债比率
　　——针对全部负债的偿还
　　还本能力：负债总额/XXX
　　付息能力：息税前利润/利息
　　1.还本能力
　　（1）资产负债表率=（负债总额/资产总额）×100%
　　（2）产权比率=（负债总额/股东权益）×100%
　　（3）有形净值债务率=[负债总额/（股东权益--无形资产净值）]×100%
　　资产负债率分析：（P45）
　　资产负债率反映债权人提供的资本占全部资本的比例。
　　从债权人的立场看，资产负债率越低，企业偿债越有保证，贷款越安全。
　　从股东的立场看，借债是“双刃剑”，既可以提高企业的盈利，也增加了企业的风险。
　　2.付息能力
　　已获利息倍数=息税前利润/利息费用
　　衡量企业用收益偿付借款利息的能力
　　例题1.从ABC公司去年年末的资产负债表、利润和利润分配表及相关的报表附注中可知，该公司当年利润总额为3亿元，财务费用2000万元，为购置一条新生产线专门发行了1亿元的公司债券，该债券平价发行，债券发行费用200万元，当年应付债券利息300万元。发行公司债券募集的资金已于年初全部用于工程项目。据此，可计算得出该公司去年已获利息倍数13。（　）
　　[答疑编号10020102：针对该题提问]
　　答案：×
　　解析：已获利息倍数=EBIT/I=（30000+2000）/（2000+300）=13.91
　　已获利息倍数分析：
　　①已获利息倍数指标反映企业息税前利润为所需支付的债务利息的多少倍。只要已获利息倍数足够大，企业就有充足的能力偿付利息，否则相反。
　　②如何合理确定企业的已获利息倍数？这需要将该企业的这一指标与其他企业，特别是本行业平均水平进行比较，来分析决定本企业的指标水平。同时从稳健性的角度出发，最好比较本企业连续几年的该项指标，并选择最低指标年度的数据，作为标准。
　　例题2.在进行已获利息倍数指标的同行业比较分析时，应选择本企业该项指标连续几年的数据，并从稳健的角度出发，以其中指标最高的年度数据作为分析依据。（　）
　　[答疑编号10020103：针对该题提问]
　　答案：×
　　3.其他影响长期偿债能力的因素
　　表外因素（P48）
　　①长期租赁
　　当企业的经营租赁量比较大、期限比较长或具有经常性时，就形成了一种长期性筹资。
　　②担保责任
　　③或有项目
　　例题：影响企业长期偿债能力的资产负债表报表外的因素有（　）
　　A.为他人提供的经济担保
　　B.未决诉讼案件
　　C.售出产品可能发生的质量事故赔偿
　　D.准备近期内变现的固定资产
　　E.经营租入长期使用的固定资产
　　F.已获利息倍数提高
　　[答疑编号10020104：针对该题提问]
　　[答案]ABCEF
　　[解析]D是影响短期偿债能力的报表外因素。

　　二、资产管理比率——针对资产的运营效率
　　周转率与周转天数
　　计算特点：
　　XX资产周转率=周转额/XX资产的平均数
　　XX资产周转天数=360/XX资产周转率
　　具体指标：
　　（一）营业周期
　　营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数
　　营业周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的这段时间。
　　原材料周转率=耗用原材料成本/平均原材料存货
　　在产品周转率=制造成本/平均在产品存货
　　（二）存货周转率
　　存货周转率=销售成本/平均存货
　　存货周转天数=360/存货周转率
　　原材料周转率＝耗用原材料成本/平均原材料存货
　　在产品周转率＝制造成本/平均在产品存货
　　（三）应收账款周转率
　　销售收入指扣除折扣和折让后的销售净额。
　　应收账款周转率=销售收入/平均应收账款
　　平均应收账款是资产负债表中“应收账款”和“应收票据”的期初、期末金额的平均数之和。
　　反映年度内应收账款转化为现金的次数
　　应收账款周转天数=360/应收账款周转率
　　（3）流动资产周转率=销售收入/平均流动资产
　　（4）固定资产周转率=销售收入/平均固定资产净值
　　（5）总资产周转率=销售收入/平均资产总额例如，ABC公司200×年度销售收入为3000万元，年初收账款余额为200万元，年末应收账款余额为400万元；年初应收票据余额为11万元，年末应收票据余额为8万元。依上式计算应收账款周转率为：
　　[答疑编号10020201：针对该题提问]
　　应收账款周转率=3000÷[（200+400）÷2+（11+8）÷2]=9.69（次）
　　应收账款周转天数=360÷9.69=37.15（天）
　　例题：某公司2004年度销售收入净额为6000万元。年初应收账款余额为300万元，年末应收账款余额为500万元，坏账准备按应收账款余额10%提取。每年按360天计算，则该公司应收账款周转天数为（　）天。（2005年）
　　A.15
　　B.17
　　C.22
　　D.24
　　[答疑编号10020202：针对该题提问]
　　答案：D
　　解析：应收账款周转率＝6000÷[（300+500）÷2]＝15（次），应收账款周转天数＝360/15＝24（天）。
　　计算分析时需要注意的问题：（P43-44）
　　影响该指标正确计算的因素有：
　　第一，季节性经营的企业使用这个指标时不能反映实际情况；
　　第二，大量使用分期收款结算方式；
　　第三，大量地使用现金结算的销售；
　　第四，年末销售大量增加或年末销售大幅度下降。
　　例题1：不影响应收账款周转率指标利用价值的因素是（　）。
　　A.销售折让与折扣的波动
　　B.季节性经营引起的销售额波动
　　C.大量使用分期收款结算方式
　　D.大量地使用现金结算的销售
　　[答疑编号10020203：针对该题提问]
　　答案：A
　　解析：应收账款周转率等于销售收入净额除以平均应收账款，分子销售收入净额不包括折扣与折让，所以销售折让与折扣的波动不会影响应收账款周转率指标的利用价值。
　　例题2：下列各项中，可以缩短经营周期的有（　）。
　　A.存货周转率（次数）上升
　　B.应收账款余额减少
　　C.提供给顾客的现金折扣增加，对他们更具吸引力
　　D.供应商提供的现金折扣降低了，所以提前付款
　　[答疑编号10020204：针对该题提问]
　　答案：ABC
　　解析：经营周期＝存货周期＋应收账款周期，A、B、C均可加速存货或应收账款的周转；而D涉及的是应付账款，与经营周期无关，所以不正确。

　　三、盈利能力分析
　　1.销售净利率
　　销售净利率=（净利润/销售收入）×100%
　　反映销售收入提供税后利润的能力
　　分析：P49
　　2.销售毛利率
　　销售毛利率=[（销售收入-销售成本）/销售收入]×100%
　　反映销售收入提供毛利润的能力或补偿期间费用的能力
　　3.资产净利率
　　资产净利率=（净利润/平均资产总额）×100%
　　4.净资产收益率
　　净资产收益率=（净利润/平均净资产）×100%

　　本节小结
　　1.考察指标的含义、分析及影响因素
　　2.考察业务发生对指标的影响
　　例题.ABC公司是一个有较多未分配利润的工业企业。下面是上年度发生的几笔经济业务，在这些业务发生前后，速动资产都超过了流动负债.请回答下列问题（即从每小题的备选答案中选择一个正确答案，将该答案的英文字母编号填入题内的括号）.
　　（1）长期债券投资提前变卖为现金，将会（　）。
　　A.对流动比率的影响大于对速动比率的影响
　　B.对速动比率的影响大于对流动比率的影响
　　C.影响速动比率但不影响流动比率
　　D.影响流动比率但不影响速动比率
　　[答疑编号10020205：针对该题提问]
　　[答案]B
　　[解析]长期债券投资提前变现，使现金增加，流动负债不变，因此会影响流动比率和速动比率，可将C、D排除。现金是速动资产项目，因此，流动比率和速动比率当分子增加相同金额现金时，速动比率变化幅度要大，应当选择B。
　　（2）赊购原材料若干，将会（　）.
　　A.增大流动比率
　　B.降低流动比率
　　C.降低营运资本
　　D.增大营运资本
　　[答疑编号10020206：针对该题提问]
　　[答案]B
　　3.考察指标间的勾稽关系
　　例题：某公司今年与上年相比，销售收入增长10%，净利润增长8%，资产总额增加12%，负债总额增加9%。可以判断，该公司权益净利率比上年下降了。（　）
　　[答疑编号10020207：针对该题提问]
　　答案：√
　　说明：今年权益净利率=上年净利润（1+8%）/上年资产（1+12%）-上年负债（1+9%），因此该公司权益净利率比上年下降。
　　例题.某公司年末资产负债表如下，该公司的年末流动比率为2；产权比率为0.7；以销售额和年末存货计算的存货周转率14次；以销售成本和年末存货计算的存货周转率为10次；本年销售毛利额为40000元。
　　要求：利用资产负债表中已有的数据和以上已知资料计算表中空缺的项目金额。
　　　　　　　　　　　　　　　A公司资产负债表　　　　　　　　　　单位:元
　资 产  　负债及所有者权益
　货币资金 5000  　应付账款 ?
　应收账款净额 ?  　应交税金 7500
　存货 ?  　长期负债 ?
　固定资产净额 50000  　实收资本 60000
　  　未分配利润 ?
　合 计 85000  　总 计 ?
　　[答疑编号10020208：针对该题提问]
　　【答案】：
　　 　　　　　　　　　　　　　A公司资产负债表　　　　　　　　　　单位:元
　资 产  　负债及所有者权益
　货币资金 5000  　应付账款 10000
　应收账款净额 20000  　应交税金 7500
　存货 10000  　长期负债 17500
　固定资产净额 50000  　实收资本 60000
　  　未分配利润 -10000
　合 计 85000  　总 计 85000
　　【解析】
　　①计算存货项目金额
　　由于销售毛利＝销售收入—销售成本＝40000
　　销售收入/年末存货=14
　　销售成本/年末存货=10
　　所以：（销售收入—销售成本）/年末存货=14—10
　　即：40000/年末存货=4
　　则：存货项目金额=1O0O0（元）
　　②计算应收账款净额
　　应收账款净额＝85000-500O-10000-50000=20000（元）
　　③计算应付账款金额
　　先算出流动资产金额：
　　流动资产＝5000+2OO00+1O000=35O0O（元）
　　又由于流动比率=流动资产/流动负债
　　所以：2=35000/流动负债
　　可求得流动负债=35O00÷2=175OO（元）
　　则：应付账款项目金额=流动负债-应交税金=175O0-7500=10000（元）
　　④计算所有者权益
　　由于：产权比率=负债总额/所有者权益总额=0.7
　　负债总额+所有者权益总额=资产总额＝85000
　　即：0.7×所有者权益+所有者权益=85000
　　则：所有者权益＝850OO÷1.7＝50000（元）
　　⑤计算未分配利润项目金额
　　未分配利润＝所有者权益-实收资本=50000-60000=-10000（元）
　　⑥计算长期负债项目金额
　　长期负债=资产总额-所有者权益-流动负债=85000-50000-17500=17500（元）

　　第三节　财务报表分析的应用

　　一、杜邦财务分析体系
　　（一）杜邦体系的分解
　　　　　　　　　
　　　　　　　　　　　　　　图2—1 ABC公司杜邦图
　　杜邦分析体系最核心的指标是权益净利率，即净资产收益率，其分解公式如下：
　　净资产收益率=资产净利率′权益乘数=销售净利率′资产周转率′权益乘数
　　决定权益净利率高低的因素有三个方面：销售净利率、资产周转率和权益乘数。
　　（二）权益乘数的含义和计算
　　权益乘数=资产/所有者权益=资产/（资产－负债）=1/（1－资产负债率）
　　=（所有者权益+负债）/所有者权益=1+产权比率
　　权益乘数主要受资产负债比率的影响。负债比例越大，权益乘数越高，说明企业有较高的负债程度，能给企业带来较大的杠杆利益，同时也给企业带来较大的风险。
　　例题.在杜邦分析体系中，假设其他情况相同，下列说法中错误的是（　）。
　　A.权益乘数大则财务风险大
　　B.权益乘数大则权益净利率大
　　C.权益乘数等于资产权益率的倒数
　　D.权益乘数大则资产净利率大
　　[答疑编号10020301：针对该题提问]
　　答案：D
　　解析：权益乘数表示企业的负债程度，因此权益乘数大则财务风险大；权益净利率等于资产净利率乘以权益乘数，则权益净利率与权益乘数成正比例关系；权益乘数是资产权益率的倒数，即资产除以权益；资产净利率的大小，是由销售净利率和资产周转率的大小决定的，与权益乘数无关。
　　（三）杜邦财务分析体系的应用
　　分析方法：
　　1.比较分析法：与过去比、与同行业先进水平比
　　2.因素分析法：
　　（1）指标分解法的应用
　　例如：分析企业运用资产获利的能力
序号  　 思 路　　  　　比 率　　  　对比  　结 论
　1  　核心指标  　资产净利率  　同业
　历史  　好则结束
　差则继续
　2  　分解资产净利率  　销售净利率
　总资产周转率  　同业
　历史  　好则结束
　差则继续
　3  　进一步分解销售净利率
　　  　收入、销售成本、管理费用、销售费用的绝对数或相对数  　同业
　历史  　结论
　　
　4  　进一步分解总资产周转率  　存货、应收账款、固定资产的周转率  　同业
　历史  　结论
　　
例题1.ABC公司近三年的主要财务数据和财务比率如下：（1999）
　　  　　19×1年  　　19×2年  　　19×3年
　　销售额（万元）  　　4000  　　4300  　　3800
　　总资产（万元）  　　1430  　　l560  　　1695
　　普通股（万元）  　　100  　　100  　　100
　　保留盈余（万元）  　　500  　　550  　　550
　　所有者权益合计  　　600  　　650  　　650
　　流动比率  　　1.19  　　1.25  　　1.20
　　平均收现期（天）  　　18  　　22  　　27
　　存货周转率  　　8.0  　　7.5  　　5.5
　　债务／所有者权益  　　1.38  　　1.40  　　1.61
　　长期债务／所有者权益  　　0.5  　　0.46  　　0.46
　　销售毛利率  　　20.0%  　　16.3%  　　13.2%
　　销售净利率  　　7.5%  　　4.7%  　　2.6%
　　总资产周转率  　　2.80  　　2.76  　　2.24
　　总资产净利率  　　21%  　　13%  　　6%
　　假设该公司没有营业外收支和投资收益：所得税率不变。
　　要求：
　　（l）分析说明该公司运用资产获利能力的变化及其原因；
　　[答疑编号10020302：针对该题提问]
　　答案：
　　①该公司总资产净利率在平稳下降，说明其运用资产获利的能力在降低，其原因是总资产周转率和销售净利率都在下降。
　　②销售净利率下降的原因是销售毛利率在下降；尽管在19×3年大力压缩了期间费用，仍未能改变这种趋势。
　　③总资产周转率下降的原因是平均收现期延长和存货周转率下降。
　　（2）分析说明该公司资产、负债和所有者权益的变化及其原因；
　　[答疑编号10020303：针对该题提问]
　　答案：①该公司总资产在增加，主要原因是存货和应收账款占用增加。
　　②负债是筹资的主要来源，其中主要是流动负债。所有者权益增加很少，大部分盈余都用于发放股利。
　　（3）假如你是该公司的财务经理，在19×4年应从哪些方面改善公司的财务状况和经营业绩。
　　[答疑编号10020304：针对该题提问]
　　答案：
　　①扩大销售；②降低存货；③降低应收账款；④增加收益留存；⑤降低进货成本。
　　（2）连环替代法的应用
　　设F=a×b×c
　　基数（过去、计划、标准）F0= a0×b0×c0
　　实际数： F1= a1×b1×c1
　　实际与基数的差异：F1 - F0
　　连环替代法应用的基本步骤：
　　（1）确定对比的基数（过去、计划、标准）：F0= A0×B0×C0
　　（2）替代A因素： A1×B0×C0
　　（2）-（1）：A因素变动对F的影响
　　（3）替代B因素： A1×B1×C0
　　（3）-（2）：B因素变动对F的影响
　　（4）替代C因素： A1×B1×C1
　　（4）-（3）：C因素变动对F的影响
　　三因素的共同影响：F1 - F0
　　简化分析法：（差额分析法）
　　A因素的影响：（A1-A0）×B0×C0
　　B因素的影响：A1×（B1-B0）×C0
　　C因素的影响：A1×B1×（C1-C0）
　　例题1：
　　1.资料：（2002年部分）
　　F公司经营多种产品，最近两年的财务报表数据摘要如下（单位：万元）
　　利润表数据  　　上年  　　本年
　　营业收入  　　10000  　　30000
　　销货成本（变动成本）  　　7300  　　23560
　　管理费用（固定成本）  　　600  　　800
　　营业费用（固定成本）  　　500  　　1200
　　财务费用（借款利息）  　　100  　　2640
　　税前利润  　　1500  　　1800
　　所得税  　　500  　　600
　　净利润  　　1000  　　1200
　　资产负债表数据  　　上年末  　　本年末
　　货币资金  　　500  　　1000
　　应收账款  　　2000  　　8000
　　存货  　　5000  　　20000
　　其他流动资产  　　0  　　1000
　　流动资产合计  　　7500  　　30000
　　固定资产  　　5000  　　30000
　　资产总计  　　12500  　　60000
　　短期借款  　　1850  　　15000
　　应付账款  　　200  　　300
　　其他流动负债  　　450  　　700
　　流动负债合计  　　2500  　　16000
　　长期负债  　　0  　　29000
　　负债合计  　　2500  　　45000
　　股本  　　9000  　　13500
　　盈余公积  　　900  　　1100
　　未分配利润  　　100  　　400
　　所有者权益合计  　　10000  　　15000
　　负债及所有者权益总计  　　12500  　　60000
　　要求：（2002年）
　　进行以下计算、分析和判断（提示：为了简化计算和分析，计算各种财务比率时需要的存量指标如资产、所有者权益等，均使用期末数；一年按360天计算）：
　　（l）净利润变动分析：该公司本年净利润比上年增加了多少?按顺序计算确定所有者权益变动和权益净利率变动对净利润的影响数额（金额）。
　　[答疑编号10020305：针对该题提问]
　　答案：净利润变动分析：
　　净利润增加=1200-1000=200万元
　　因为：净利润=所有者权益×权益净利率
　　设：F0=a0×b0
　　所有者权益增加影响利润数额＝（a1—a0）×b0＝（15000-10000）×10%=500万元
　　权益净利率下降影响利润数额＝a1×（b1—b0）＝15000×（8%-10%）=-300万元
　　（2）权益净利率变动分析：确定权益净利率变动的差额，按顺序计算确定资产净利率和权益乘数变动对权益净利率的影响数额（百分点）。
　　[答疑编号10020306：针对该题提问]
　　答案：权益净利率变动分析：
　　权益净利率的变动=1200/15000－1000/10000＝-2%
　　因为：权益净利率=资产净利率×权益乘数
　　资产净利率下降对权益净利率的影响=（1200/60000-1000/12500）×1.25=-7.5%
　　权益乘数上升对权益净利率的影响=（60000/15000-12500/10000）×2%=5.5%
　　（3）资产净利率变动分析：确定资产净利率变动的差额，按顺序计算确定资产周转率和销售净利率变动对资产净利率的影响数额（百分点）。
　　[答疑编号10020307：针对该题提问]
　　答案：资产净利率变动因素分析：
　　资产净利率变动=-6%
　　因为：资产净利率=资产周转率×销售净利率
　　资产周转率变动对资产净利率的影响=（30000/60000-10000/12500）×10%=-3%
　　销售净利率变动对资产净利率的影响=0.5×（1200/30000-1000/10000）=-3%
　　（4）资产周转天数分析：确定总资产周转天数变动的差额，按顺序计算确定固定资产周转天数和流动资产周转天数变动对总资产周转天数的影响数额（天数）。
　　[答疑编号10020308：针对该题提问]
　　答案：资产周转天数分析：
　　总资产周转天数变动=360/0.5-360/0.8=720-450=270天
　　因为：总资产周转天数=固定资产周转天数+流动资产周转天数
　　固定资产周转天数变动影响=360÷（30000÷30000）-360÷（10000÷5000）=180天
　　流动资产周转天数影响=360÷（30000÷30000）-360÷（10000÷7500）=90天
　　设总资产周转天数为F0，固定资产周转天数为a0，流动资产周转天数为b0:
　　连环替代法应用的基本步骤：
　　（1）确定对比的基数（过去、计划、标准）：F0= a0+b0
　　（2）替代a0因素：a1+b0
　　（2）-（1）：a因素变动对F0的影响
　　（3）替代b0因素：a1+b 1
　　（3）-（2）：b因素变动对F0的影响
　　例题2.G公司是一家商业企业，主要从事商品批发业务，该公司2002年和2003年的财务报表数据如下：（单位：万元）（2004年部分）
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　利润表
　　项目  　　2002年  　　2003年
　　一、主营业务收入  　　1000.00  　　1060.00
　　减：主营业务成本  　　688.57  　　702.10
　　二、主营业务利润  　　311.43  　　357.90
　　营业和管理费用（不含折旧摊销）  　　200.00  　　210.00
　　折旧  　　50.00  　　52.00
　　长期资产摊销  　　10.00  　　10.00
　　财务费用  　　20.00  　　29.00
　　三、营业利润  　　31.43  　　56.90
　　加：投资收益  　　40.00  　　0.00
　　营业外收入（处置固定资产净收益）  　　0.00  　　34.00
　　减：营业外支出  　　0.00  　　0.00
　　四、利润总额  　　71.43  　　90.90
　　减：所得税（30%）  　　21.43  　　27.27
　　五、净利润  　　50.00  　　63.63
　　加：年初未分配利润  　　90.00  　　115.00
　　六、可供分配的利润  　　140.00  　　178.63
　　应付普通股股利  　　25.00  　　31.82
　　七、未分配利润  　　115.00  　　146.81
　　　　　　　　　　　　　　　　　资产负债表
　　项目  　　2001年  　　2002年  　　2003年
　　货币资金  　　13.00  　　26.00  　　29.00
　　短期投资  　　0.00  　　30.00  　　0.00
　　应收账款  　　100.00  　　143.00  　　159.00
　　存货  　　200.00  　　220.00  　　330.00
　　待摊费用  　　121.00  　　113.00  　　76.00
　　流动资产合计  　　434.00  　　532.00  　　594.00
　　长期投资  　　0.00  　　0.00  　　0.00
　　固定资产原值  　　1020.00  　　701.00  　　1570.64
　　累计折旧  　　23.00  　　73.00  　　125.00
　　固定资产净值  　　997.00  　　628.00  　　1445.64
　　其他长期资产  　　100.00  　　90.00  　　80.00
　　长期资产合计  　　1097.00  　　718.00  　　1525.64
　　资产总计  　　1531.00  　　1250.00  　　2119.64
　　短期借款  　　0.00  　　64.00  　　108.00
　　应付账款  　　65.00  　　87.00  　　114.00
　　预提费用  　　68.00  　　189.00  　　248.00
　　流动负债合计  　　133.00  　　340.00  　　470.00
　　长期借款  　　808.00  　　285.25  　　942.73
　　负债合计  　　941.00  　　625.25  　　1412.73
　　股本  　　500.00  　　509.75  　　560.10
　　未分配利润  　　90.00  　　115.00  　　146.81
　　股东权益合计  　　590.00  　　624.75  　　706.91
负债及股东权益总计  　　1531.00  　　1250.00  　　2119.64
　　要求：
　　（1）权益净利率分析
　　计算2002年和2003年的权益净利率、资产净利率、权益乘数、总资产周转率和销售净利率（资产、负债和所有者按年末数计算）
　　根据杜邦分析原理分层次分析权益净利率变化的原因，包括：计算2003年权益净利率变动的百分点，并将该百分点分解为两部分，其中资产净利率变动对权益净利率的影响数按上年权益乘数计算；计算资产净利率变动的百分点，并将该百分点分解为两部分，其中销售净利率变动对资产净利率的影响数按上年资产周转率计算。
　　[答疑编号10020309：针对该题提问]
　　答案：（1）权益净利率分析
　　项目  　　2002年  　　2003年  　　变动
　　权益净利率  　　8%  　　9%  　　1%
　　资产净利率  　　4%  　　3%  　　-1%
　　权益乘数  　　2  　　3  　　1
　　总资产周转率  　　0.8  　　0.5  　　-0.3
　　销售净利率  　　5%  　　6%  　　1%
　　①权益净利率变动因素分析
　　设权益净利率为F，资产净利率为a，权益乘数为b。
　　（1）确定对比的基数（过去、计划、标准）：F=a×b
　　（2）a因素变动对F的影响：（a1—a0）×b0
　　（3）b因素变动对F的影响：a1×（b1—b0）
　　资产净利率下降对权益净利率的影响=（3%-4%）×2=—2%
　　权益乘数上升对权益净利率的影响数=3%×（3-2）=3%
　　②资产净利率变动因素分析
　　销售净利率提高对资产净利率的影响数=（6%-5%）×0.8=0.8%
　　资产周转率下降对资产净利率的影响数=6%×（0.5-0.8）=-1.8%

非常感谢 [s:1]

谢谢你　　过了请客！！

再一次谢谢楼主,辛苦了!!!